
四、汇率贬值贴水大涨,进口成本有所抬升虽然贸易边打边谈的波段性反复主要以影响市场情绪为主,但随着贸易交锋的深入,其侧面也对人民币汇率产生了一定的影响。8月5日人民币大幅贬值突破“7”字关口,本周内最高已升至7.17附近。根据笔者测算,人民币汇率每贬值100个基点,所对应的的豆粕价格将上涨5-6元/吨。以周内最高值和最低值取平均7.145为基准,人民币汇率较7月底的6.90一线贬值3.43%,这也使得豆粕的期价支撑位由此前的2780元/吨抬升至2880-2900元/吨附近。
笔者对过去16年间的ProFarmer巡查结果与USDA的最终单产数据进行了统计分析,其中有10年偏低于最终结果,6年偏高于最终结果,这也在一定程度上说明了在8-9月间的关键生长期,如果天气条件保持良好,美豆生长的自我修复性使得单产提高的可能性仍存。但今年的情况还特殊在播种进度的大幅延迟,作物生长时期整体推后,从而使得关键生长期遭遇霜冻的风险大幅增加。如果对ProFarmer的单产预估和USDA8月单产预估取平均值47.3蒲/英亩,依照USDA8月种植面积预估7670万英亩,则新季美豆的产量预估修正值约为36.3亿蒲(9800万吨左右),较上年度产量下降2500-2600万吨左右,基本符合目前的市场预估。ProFarmer巡查结束后,市场关注的焦点逐渐由作物产量数据向霜冻风险转移,豆粕价格依然对美豆关键生长期的天气保持着较高的敏感性,天气升水的支撑效应明显。
吴晓波:你投资了Uber在全球的所有的对手。程维:我们不仅仅是投资他,因为我们知道滴滴钱不够的,很难靠滴滴的钱去支持全球的本土企业去打赢,但是我们不希望Uber在这些地方能够迅速的占领市场。吴晓波:你这是阻击战,到他的主战场去阻击战。程维:他在这些地方如果能赚很多的钱,那在中国是必死之局。所以我们支持这些企业,我说我们是盟军啊,每个人守一块战场,要协同好,那中国是最重要的阻击战场,消耗对方很多资源,我们有点像苏联一样,就是很艰难地打莫斯科保卫战、列宁格勒保卫战,那要消耗巨大的资源去打。
对于“失败”或“退让”的说法,特朗普坚决否认。他26日发推特说:“我希望人们读到或听到我在边界墙问题上的讲话。这绝非退让,而是在照顾数百万因政府关门而受到严重伤害的人。”他还提醒,预算只能维持21天。此前在白宫玫瑰园讲话时,特朗普说:“我有一个非常强大的替代方案,但我现在不想用它,希望没有必要。”美国媒体分析认为,特朗普曾考虑在边界宣布全国紧急状态,如果国会在3周的临时开支期间达不成协议,他的这一选项仍然摆在桌面上。
10月31日,国家统计局发布PMI数据:中国制造业采购经理指数(PMI)为49.3%,比上月下降0.5个百分点。作为先行指标的PMI数据大幅低于预期,基本面预期走弱,刺激债市上涨。中信明明:利率快速上行已有所超调,后续调整也难以突破前高中信明明团队认为,根据仅由猪价上涨带动的CPI上行来进行利率交易赢面并不大。首先,CPI猪肉分项与利率走势相关性已经很弱。其次,全面的通胀难以出现,利率和货币政策都需要回归基本面。事实上,当前的猪肉价格变化并不能反映经济周期,无论从经济基本面还是货币政策变化角度都不能支撑利率大幅上行。
与此同时,来自银行理财子公司的外部“威胁”也在不断临近。目前多家大行和股份行的理财子公司已经获批运行或已进入筹备阶段,而部分城商行也在跃跃欲试。“银行之前是在基金公司货基产品上重要的合作对象,但现在银行理财子公司完全可以推出自己的现金管理产品,而且一些产品还能够实现对接非标的作用,更高的底层资产风险定价也能提升内在的产品收益率,再加上银行又握有渠道优势,这将在收益、渠道两个维度对公募的货基业务条线带来新的挑战。”北京一家大型公募机构运营人士表示,“就算这些产品还没有推出,目前一些固定期限的银行理财本身也具有相比货基更高的收益率,也会对货基的资金产生虹吸效应。”